衰退(tuì)近在(zài)咫尺？

　　美(měi)国一季度(dù)GDP增速超预期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日(rì)周四，美国商务部经(jīng)济(jì)分析局公布数据显示，美国(guó)一季(jì)度(dù)实际GDP年(nián)化季环比(bǐ)初值(zhí)为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓(huǎn)，为连续(xù)两个季度放缓，且远不及预期1.9％。值得一提的(de)是，疫情爆发之(zhī)前的10年里，美国每年的GDP增速约为(wèi)2.2％。

　　支撑(chēng)实际GDP增(zēng)长的项目(mù)主(zhǔ)要有消费(fèi)者(zhě)支出、出口、联邦政府、州和地方政府支(zhī)出(chū)以及非住宅固定投资，拖累项主要包(bāo)括(kuò)进口、私人库(kù)存投资和(hé)住宅固定投(tóu)资。经济分析局表示，一季度GDP增速较去年第四季度放缓的主(zhǔ)要原因(yīn)是私(sī)人库存投(tóu)资(zī)回落以及非住(zhù)宅固定投资放缓。

　　具(jù)体来看，美国(guó)经济(jì)最大的组成部分——占据(jù)GDP约68％的(de)个(gè)人消费支出(chū)环比增(zēng)速为(wèi)3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从(cóng)贡献上看(kàn)，个(gè)人消费(fèi)支出使(shǐ)GDP增长了2.48％，高(gāo)于前一季度的0.7％；

　　固(gù)定投资一季(jì)度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一(yī)季度的0.68％有所放缓，但为连续第四个季度(dù)拖累GDP，另外，住宅投资(zī)连续第八(bā)个季度拖累(lèi)GDP增长，但程度较(jiào)小。最(zuì)大的拖累项是私人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为(wèi)新冠(guān)疫情以来的最(zuì)大纪录(lù)。

　　一季度，经济(jì)增速(sù)大幅(fú)放缓的同时，通胀再次升温。美联储高度(dù)关注的通胀指标——美国个(gè)人(rén)消费支(zhī)出(chū)（PCE）物(wù)价指数，一季度年(nián)化(huà)季环比(bǐ)初为3.7％，虽(suī)然略低于预期(qī)4.3％，但高(gāo)于前(qián)值的1％。

　　剔除(chú)食品和能源的(de)核心PCE物价指数环比上升(shēng)4.9％，高于前值4.4％和(hé)预期4.7％。值得(dé)一提的是(shì)，这是核(hé)心PCE连(lián)续第五次“击(jī)败”市场(chǎng)预期。

　　突(tū)发！“扣押一艘美国船只”

　　当(dāng)地时间4月27日，伊(yī)朗军队发(fā)表声明称，扣押(yā)了一艘悬挂马绍尔(ěr)群岛旗帜(zhì)的美国船(chuán)只(zhǐ)。

　　声(shēng)明表示(shì)，由于(yú)一(yī)艘(sōu)不明(míng)船(chuán)只与一艘(sōu)伊朗船只(zhǐ)在印度洋北部发生事(shì)故，导致伊(yī)朗(lǎng)船(chuán)只上的2人死亡，数人受(shòu)伤，不明船只的行为违(wéi)反了国际法。在伊朗船只(zhǐ)向海上监视(shì)和救(jiù)援(yuán)中心(xīn)发送请求后，伊朗海军立即开始(shǐ)拦截并识别该未知船只。在伊朗海军驱逐舰的拦截行动中，不明船(chuán)只(zhǐ)的自(zì)动全球定位发送系统被关闭(bì)并频(pín)繁改变航(háng)线(xiàn)。在伊朗司(sī)法当局的许可下，海军出动(dòng)直升机扣(kòu)押了(le)该(gāi)船只(zhǐ)，并将其运至伊朗领(lǐng)海。

　　声明指出(chū)，上述(shù)的不明船只属于美(měi)国(guó)，挂着马绍(shào)尔群(qún)岛(dǎo)的旗帜航行。

　　据(jù)法新社消息称，美国海军表示，伊朗伊斯兰革命卫队海军27日在阿曼湾扣(kòu)押了一艘油(yóu)轮，美方要(yào)求(qiú)立(lì)即释(shì)放这(zhè)艘油(yóu)轮。报道称，美国海军(jūn)驻巴林的(de)第五舰(jiàn)队在(zài)一份声(shēng)明中称，一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的油轮，在(zài)阿曼湾过(guò)境国际(jì)水域(yù)时被伊朗伊斯兰革命(mìng)卫(wèi)队海(hǎi)军扣(kòu)押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光(guāng)与冒牌乌克兰总统“友好”通(tōng)话，美(měi)联储回应未泄密

　　俄罗斯媒体(tǐ)曝光的视频显示(shì)，美联储主席(xí)鲍威尔被骗了。牛鬼蛇神是什么生肖p>

　　俄(é)罗(luó)斯国家电视台新近发布的视频显示，鲍(bào)威尔与两名(míng)冒充乌克兰总统泽连斯基(jī)的俄罗斯人通了(le)电话。鲍威尔误认为(wèi)对(duì)方是(shì)泽(zé)连斯基(jī)，回(huí)答了从通(tōng)胀前(qián)景(jǐng)到俄罗斯央行等主题(tí)的一系列问题(tí)。

　　美联储(chǔ)的一名发言人(rén)美东(dōng)时(shí)间4月27日周四确认，鲍威尔有过通话，称此事发生在今年(nián)1月，否(fǒu)认存在泄密问题，其表示：

　　“鲍(bào)威(wēi)尔主席(xí)1月(yuè)参加了一(yī)次谈话(huà)，对方谎报自己是乌(wū)克兰总(zǒng)统。这是(shì)一次友好的(de)谈话，是(shì)我们在这个(gè)充满挑战(zhàn)的时刻(kè)支持乌克兰人民(mín)的(de)背(bèi)景下进行。没(méi)有谈到敏感和机密的信息(xī)。”

　　美联储(chǔ)认为(wèi)，曝光的视频似(shì)乎经过编辑(jí)，无(wú)法确(què)认(rèn)准确性。上述发言人还说，通(tōng)话事(shì)件已报交有关执法部门(mén)，出于对(duì)他们工作的尊(zūn)重，美联储不会进一(yī)步置评。

　　媒体评论称，这番言论(lùn)看似四平八稳、无伤大雅(yǎ)，但事实就(jiù)是，骗(piàn)子(zi)能(néng)通过恶作剧的电话接(jiē)触到鲍威尔，这种事实(shí)可能会导致美联储的安全性遭到质疑。对鲍威(wēi)尔受骗的(de)担忧主(zhǔ)要是基(jī)于美联储作为主要央(yāng)行的影响力。

　　有媒体(tǐ)指出，鲍威尔等央行(xíng)高官的(de)言(yán)论通常(cháng)受(shòu)到投资者(zhě)和商界人(rén)士的密切关(guān)注，有时会引发股市波(bō)动(dòng)。而且，美联储官员同他人的私下会(huì)面时常引发(fā)争议，因为(wèi)外界认为，联储官员的言论可能让(ràng)在(zài)场的人掌握先机。

　　外界注意到，这次让鲍(bào)威尔(ěr)上(shàng)当的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出，两人(rén)这些(xiē)年不(bù)止一(yī)次成(chéng)功骗(piàn)取国外政客和(hé)他们通话，而且通常(cháng)将将通话视频(pín)公之于众(zhòng)，就是为了(le)恶(è)搞西方国家的决(jué)策者。

　　据两人公布的视频(pín)，两人曾假(jiǎ)扮(bàn)乌(wū)克(kè)兰前(qián)总(zǒng)统波(bō)罗(luó)申科和德国前总理默克尔通话(huà)，默克尔(ěr)当时觉得可(kě)疑(yí)，但没有在对(duì)话中直接问他们是不(bù)是冒牌货。今年早些时候，他们还曾假冒泽连斯基，和(hé)欧洲央行行长拉加德通话(huà)。

　　原油基本面未(wèi)变(biàn) 关注宏观层面不确定性

　　近(jìn)日来，在宏观风险蔓延下，国内外(wài)油(yóu)价出现大(dà)幅(fú)回落。4月26日晚(wǎn)间，国际油价出现大跌，基(jī)本(běn)跌回OPEC减产前的(de)价格。周四，内(nèi)盘SC原(yuán)油主力合约大跌5.26％，截至下(xià)午收(shōu)盘报收(shōu)526.1元/桶；外(wài)盘油价则出(chū)现小幅上(shàng)涨(zhǎng)，布伦特原油交(jiāo)投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投(tóu)在74.7美元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光(guāng)大期货(huò)能源化(huà)工分析师(shī)杜冰沁在接受(shòu)期货日(rì)报记者采访时表示，昨天白天，内盘SC原油(yóu)基(jī)本(běn)跟(gēn)随昨晚外盘出(chū)现大幅下(xià)挫，但外盘原油有所企稳，或为超跌后(hòu)的(de)情绪修复(fù)。

　　谈及为(wèi)何内盘表现弱于外(wài)盘，海通期货(huò)能源化工研(yán)究(jiū)中心负(fù)责人(rén)杨安(ān)表示，一(yī)方面是由于近(jìn)期油轮运费回(huí)落(luò)，运输(shū)成(chéng)本下(xià)降，让(ràng)内外盘价差有所走弱。另一方面是(shì)当(dāng)前(qián)国(guó)内即(jí)将迎来五一假期，而目前国际(jì)市(shì)场宏(hóng)观(guān)风(fēng)险具(jù)有很大(dà)不(bù)确(què)定性，恰逢油价大幅回调之际，市场避险情绪高涨，国内投资者担忧情绪(xù)更为明(míng)显，也使得内盘原油跌(diē)幅超(chāo)过外盘。

　　从近期来看，杨安告诉记者(zhě)，美国银行业危机风波再起，叠加美国(guó)债务压(yā)力及经(jīng)济衰退风险可能(néng)削(xuē)弱欧美(měi)能源需求，风(fēng)险(xiǎn)资产面临较大压(yā)力，从而推动(dòng)本周(zhōu)油价油价下(xià)跌。而原油作为(wèi)金(jīn)融(róng)属(shǔ)性最(zuì)强的大宗(zōng)商品，在此前(qián)3月(yuè)份就曾因银行业危机出现暴跌，此次美(měi)国银行业(yè)风(fēng)险再次(cì)升(shēng)温继续引发市场恐慌，原油的下跌(diē)带有明显的情绪化(huà)特征。

　　光大期货能(néng)源化(huà)工(gōng)分(fēn)析师杜冰(bīng)沁(qìn)也表示，近日宏观情绪导致油(yóu)价再度承压。随着美(měi)联储(chǔ)加息(xī)会(huì)议(yì)的临近，美(měi)国第一共和银行的财(cái)报和(hé)股价(jià)表现(xiàn)或显示银行业(yè)危机仍未结束，叠加欧美(měi)经济数据表现(xiàn)仍然欠(qiàn)佳(jiā)，美(měi)国消费者信心本月降(jiàng)至去(qù)年(nián)7月以来的最低水(shuǐ)平，市场对于美联(lián)储(chǔ)加息和海外经济衰退的担忧(yōu)持续升(shēng)温(wēn)，

　　展望后市，近期主导原油市(shì)场走势的(de)宏(hóng)观风险何(hé)时会消散？在杨安看来(lái)，目(mù)前来看，美国银行业危(wēi)机风险在未来一段(duàn)时(shí)间内(nèi)仍将不时困扰(rǎo)市场。另外，5月4日美(měi)联储议(yì)息会议将再迎来加息窗口(kǒu)，对此投资者(zhě)也高度关注美联储利率政策(cè)的变化，宏(hóng)观(guān)层面(miàn)的不确定(dìng)性(xìng)成为影响整个金融市场的(de)主要因(yīn)素，这是投资(zī)者需要注意的风险所在(zài)。

　　“进入5月，美联储即(jí)将(jiāng)公(gōng)布(bù)加息决议(yì)，市(shì)场对美联储加息25个BP的概(gài)率(lǜ)预测(cè)在80％以上，并且由于近期美联(lián)储官员表态偏鹰，对于后续何时停止加息仍有分(fēn)歧。欧洲央行将于(yú)5月4日举行(xíng)货币政策(cè)会议，基于当前欧(ōu)元(yuán)区的高通(tōng)胀水平(píng)，预计(jì)欧洲央行(xíng)和英国央(yāng)行也将维持(chí)加息(xī)政策(cè)，因(yīn)此(cǐ)市场对(duì)于海外经济衰退带来需求下行(xíng)的担(dān)忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来看原油(yóu)市场基本面表(biǎo)现(xiàn)尚可，整体供(gōng)需局势并未大幅恶化(huà)。杜冰沁分析(xī)认为，即将到来的五一长假(jiǎ)和美(měi)国夏季出行旺季预计(jì)对于需求会(huì)有一定支撑(chēng)，预计近(jìn)期国(guó)际(jì)油价仍将面临宏观情绪和基本面的博(bó)弈。

　　申万(wàn)期(qī)货能化(huà)分析师董(dǒng)超(chāo)也表示，后市原油供(gōng)需(xū)逻辑不(bù)会改变，5月OPEC+的减产会对油价尤(yóu)其(qí)是亚洲地(dì)区的(de)油(yóu)价带来(lái)极(jí)大影响；此外美国原油活跃钻井平台已(yǐ)经连续(xù)半年维持低位，1230万桶/日的产量将越来越难以持(chí)续，后续的减产(chǎn)将很(hěn)快到来；此外在5月美联储加息后，宏观面的悲(bēi)观情绪(xù)或将逐(zhú)步(bù)消(xiāo)退，后期(qī)原油市场将转入对(duì)供(gōng)应面的减产(chǎn)逻辑(jí)中。

　　“我们认为，5月份油价上下区间(jiān)将更为模糊，在美国储(chǔ)备政(zhèng)策难以改动(dòng)的情况下，底部支撑力度变弱。但从供(gōng)求关系上，OPEC+的(de)减产(chǎn)以及美国产量(liàng)的下(xià)滑将牛鬼蛇神是什么生肖有助于油(yóu)价的稳定。”董超表示，预计5月油价(jià)整体即(jí)将维持区间(jiān)振荡，振荡幅度预计(jì)将更宽，受(shòu)宏观(guān)及基本(běn)面(miàn)风险波动的影(yǐng)响也会更(gèng)大。

　　在杨(yáng)安看来，周三公(gōng)布的EIA报(bào)告显示原油超预期降库，且美国汽油需求较上期(qī)大幅(fú)增长(zhǎng)，在(zài)OPEC+减(jiǎn)产的主动预期管理下，预(yù)计今(jīn)年(nián)年内剩余时段(duàn)供应紧张(zhāng)将是原油市(shì)场主(zhǔ)基(jī)调，当然全球经济面临衰退风(fēng)险及欧美市场需求疲弱(ruò)也会在一定(dìng)程度上抵消供应紧(jǐn)张(zhāng)给市场带(dài)来的担忧。总体来看，当(dāng)前油价处在(zài)宏观利空与供应紧张局面形成对峙的复杂局面下，短期内担忧情绪主导油价(jià)回(huí)落，中长(zhǎng)期来(lái)看油价(jià)或(huò)继续大区间振荡(dàng)。

　　高硫燃料油(yóu)供需偏紧

　　昨日，因原油(yóu)大幅下(xià)挫，成本下降导致相(xiāng)关性较强(qiáng)的(de)高硫燃料(liào)油、低硫(liú)燃(rán)料油、沥青等品种也(yě)出现较(jiào)大跌幅。截至昨天下午收盘，燃料油(yóu)、低(dī)硫燃料(liào)油和沥青分(fēn)别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰(bīng)沁告诉记者，近期(qī)高、低(dī)硫(liú)燃料油的下挫主要(yào)还是受(shòu)到(dào)油价影响，自(zì)身基本面表(biǎo)现尚可，其中高硫燃(rán)料油供需偏紧，低(dī)硫燃料油(yóu)供需相对偏弱。

　　“具(jù)体来看，高硫(liú)燃料油市场整(zhěng)体供(gōng)应持续偏紧。供给端方(fāng)面，随着发电旺季(jì)的临近，本月从中(zhōng)东进(jìn)口到(dào)新加坡的(de)高硫燃料(liào)油降至历史(shǐ)低(dī)点，环比下降(jiàng)三分之(zhī)二，但同(tóng)时本月(yuè)俄罗(luó)斯高(gāo)硫燃料油流入量(liàng)有所(suǒ)上(shàng)升，抵消了一(yī)部(bù)分中东出口的(de)下滑(huá)；需求(qiú)端方面，中东南亚公用(yòng)事业发电需求的增长以(yǐ)及稳(wěn)定的船(chuán)燃加注活动都(dōu)将(jiāng)对亚洲高(gāo)硫燃料(liào)油(yóu)市场形成良好的支撑。”杜冰(bīng)沁说(shuō)。

　　低硫燃(rán)料油方面(miàn)，杜冰沁(qìn)表示，此(cǐ)前科威特炼厂计划外检修导致(zhì)部(bù)分船货(huò)延期(qī)，目前5月的装船已(yǐ)经延迟(chí)至6月，虽然检修的(de)装置正(zhèng)在(zài)逐(zhú)渐重启，但(dàn)由于开斋节整(zhěng)体进程较慢，预计原(yuán)定本(běn)月(yuè)底恢复的时间会有所推后，对于亚(yà)洲低硫燃料(liào)油市(shì)场供应的收紧也将延长，但同时低硫(liú)需求端表现也较为平淡。

　　“总体(tǐ)来看(kàn)，高(gāo)、低燃料油(yóu)在基本面的支撑(chēng)下，预计(jì)后市走势(shì)或较原油更为抗跌(diē)，如若原油(yóu)企(qǐ)稳反弹，燃(rán)料油整体回升空间或更(gèng)显著。”杜冰沁(qìn)说。

　　杨(yáng)安表示，短期内原油(yóu)系(xì)品种波动将主要(yào)受到原油价格的影响，不(bù)过基本面差异(yì)还是会让各品种表(biǎo)现有强弱之分(fēn)，具体来看，需求即将迎(yíng)来(lái)旺季的高(gāo)硫燃料油整体表现将强于低硫燃料油。

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