本轮新股中，有不少风(fēng)口的企业，但基本面都非常垃圾，虽(suī)然表面看看似乎都(dōu)有亮点，但仔细(xì)看看就发现大都是垃圾股。

　　一、晶合(hé)集成（688249）

　　晶合集成主要从事(shì)半导体(tǐ)晶圆生产代工(gōng)服务，为客户(hù)提供150-55nm不(bù)同制程(chéng)工(gōng)艺，成立(lì)5年就成长(zhǎng)为中国大陆收(shōu)入第三大、12英寸晶圆代(dài)工产(chǎn)能第(dì)三大的纯晶圆代工企业。2015年，合(hé)肥市政府根据集成(chéng)电路产业发展规划及“芯(xīn)屏器合”的产业发(fā)展(zhǎn)战略，拟(nǐ)引(yǐn)进(jìn)国际知名企业合作设(shè)立晶圆代(dài)工厂，此后，晶(jīng)合集成正式筹(chóu)划(huà)建(jiàn)设。成立(lì)至(zhì)今，晶合集成已成为国(guó)内面板显示驱动(dòng)芯片龙头。

　　晶圆代工企业(yè)，疫(yì)情后业(yè)绩(jì)爆发(fā)，利润此前一(yī)直大(dà)幅亏损，22年依靠收入和(hé)产品价格(gé)上涨利润来到了31.6亿，但23年开(kāi)始下游面(miàn)板(bǎn)行业(yè)需求大幅(fú)下滑，公司选择(zé)了业绩最好的时候(hòu)上市(shì)，此后走下坡(pō)路是(shì)必然的，23Q1公(gōng)司(sī)首付大幅下(xià)滑60％，产能大幅闲置(zhì)后利润(rùn)重回亏损(sǔn)（预计-3.5亿）。

　　二、三博(bó)脑(nǎo)科(kē)（301293）

　　三博脑科(kē)以神经学科为(wèi)龙头，强专(zhuān)科、小综合(hé)的发展模式，形成覆盖全国核心(xīn)区域的医疗服(fú)务网(wǎng)。服务病(bìng)种(zhǒng)涵(hán)盖神(shén)经学科各类脑肿(zhǒng)瘤、脑血(xuè)管、功能神经外科、脊髓脊(jí)柱、小(xiǎo)儿颅脑(nǎo)等疾病(bìng)，也(yě)包括妇科、儿科(kē)、内科(kē)、外(wài)科、疼痛、全科(kē)等(děng)疾病。

　　专科医院，业绩一(yī)般(bān)般(bān)，民营医(yī)院里毛利率算比较(jiào)低的那一档，未(wèi)来主要看扩张(zhāng)，也要(yào)小心政策的影响，个人感(gǎn)觉比如(rú)几个国(guó)企医院(yuàn)（不论是收入增速还是(shì)估值(zhí)），不(bù)关注(zhù)了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一(yī)家(jiā)拥(yōng)有高精密狭缝式涂布模头产品的设计、研(yán)发(fā)和生产及涂布技(jì)术产业化整体解决(jué)方案能力的高新技(jì)术企业。高精密狭缝(fèng)式(shì)涂布模(mó)头为锂(lǐ)电池(chí)生产(chǎn)涂布机(jī)的(de)核心(xīn)部(bù)件，涂布是继制备正负(fù)极浆料完(wán)成后(hòu)的下一道工序(xù)，是锂电池生产前段工序的(de)核(hé)心环节，目的是(shì)将(jiāng)正负极浆(jiāng)料(liào)均匀地(dì)涂覆在铝(lǚ)铜箔上。目(mù)前，曼恩斯特产品广泛(fàn)应用(yòng)于锂离子电(diàn)池涂布(bù)、半导体先进封装涂(tú)布、钙(gài)钛(tài)矿太阳能电池(chí)涂布(bù)、氢(qīng)燃料电(diàn)池电极(jí)涂(tú)布、液(yè)晶(jīng)显示中的(de)薄膜晶(jīng)体管(guǎn)涂布等。

　　锂(lǐ)电池产业链公司，业绩在21年爆(bào)发，22年业绩更进一步(bù)，但行业(yè)基本见顶，下游需求大(dà)幅放缓，上游锂矿价格大幅下滑，且公司只是生产过程中很(hěn)小的一块市场，天花板非常(cháng)低(dī)，公司未来业绩压力巨大。

　　四、中芯(xīn)集(jí)成(chéng)（688469）

　　中芯集成成(chéng)立于2018年3月，总部(bù)位于(yú)浙江绍(shào)兴，是一家(jiā)专注(zhù)于功率、传(chuán)感和(hé)传输应用领域，提供(gōng)模拟(nǐ)芯片及(jí)模块封(fēng)装的(de)代工服务的制造商。中芯集成以晶圆代工为起点(diǎn)，向下(xià)延(yán)伸到模组封装，为国(guó)内外客(kè)户(hù)提供一站式代工解决方(fāng)案，为(wèi)功率、传感(gǎn)和传(chuán)输等领域的(de)半导(dǎo)体产品公司提(tí)供完整生产制造(zào)平(píng)俄罗斯是资本主义还是社会主义台，支(zhī)持客户研发以及大(dà)规模量产。

　　晶圆代工企业，中芯国际关(guān)联企业(yè)，处于规模扩张(zhāng)阶段，但由于(yú)规模扩大太快(kuài)，折(zhé)旧研发投入初期非常(cháng)高，因(yīn)此利润(rùn)大幅亏损，好不(bù)容易快熬出头了(le)（资本(běn)支出高峰(fēng)在22年结束(shù)），公司(sī)也预期23年底会转为盈(yíng)利，但下游(yóu)需求在23年大幅放缓，公司面(miàn)对的(de)压力(lì)显然是要比那些已经规模化完成有利(lì)润的公司(sī)大(dà)得(dé)多(duō)，且(qiě)公(gōng)司(sī)过于依赖中芯国际(jì)，未来还有可(kě)能面临同业竞(jìng)争而收回许可的(de)风(fēng)险。IPO募(mù)资高达219亿，非常大的IPO了(le)，不太(tài)乐观未来(lái)的走(zǒu)势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从(cóng)事分散(sàn)染料及其滤饼的研发、生产及销售，产品(pǐn)以中(zhōng)高端分(fēn)散染料为主，主要用于涤(dí)纶及其(qí)混纺织物的染色和印花，经(jīng)分散染(rǎn)料印染加(jiā)工的(de)化纤纺织品，色泽(zé)艳丽，耐(nài)洗(xǐ)牢度优良，用途广泛。其中(zhōng)部分终端应用(yòng)品牌包(bāo)括：安踏、李宁(níng)、阿迪达斯、耐(nài)克、优衣(yī)库、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫无(wú)亮点，业绩在(zài)19年(nián)后(hòu)一(yī)路下滑(huá)，22年利(lì)润只(zhǐ)有(yǒu)19年的一半都不到，下(xià)游服(fú)装行业景气度也一般，不(bù)关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友(yǒu)汽车成立(lì)于2003年，自设立以来，公(gōng)司主营业(yè)务一直聚(jù)焦(jiāo)于汽车行业(yè)营销与后市场服务领域，为客户提供相关软(ruǎn)件产品及服务。2010年(nián)被用友网络(luò)收购(gòu)后，公司继续独立经营(yíng)上述业务。用友汽车主要面向汽车行业的整(zhěng)车厂、经销商、服务站等客户，提供(gōng)营销与(yǔ)后市(shì)场服务领域的数智化(huà)解决方案、云服务、软件及专业服务。

　　用(yòng)友集团旗下子(zi)公司分拆上市(shì)，汽车软件服(fú)务，汽车(chē)数字化是趋(qū)势，且随着人均保有量的增长，公司(sī)行业前景(jǐng)不算很(hěn)差，但公司自(zì)身(shēn)技术含量较低，产品以车企营销系统为主，基(jī)本(běn)没什么研(yán)发，都靠销售，且汽车行业有明显周期(qī)性。

　　七、经纬(wěi)股份(fèn)（301390）

　　成立(lì)于2003年3月(yuè)的经纬股(gǔ)份(fèn)主要从事(shì)电力工程技术(shù)服务及地理信息技术服务。电力工程(chéng)技术(shù)服(fú)务占主(zhǔ)营(yíng)业务收入比重超过80％，是公(gōng)司主要(yào)收入和(hé)利润来源。电(diàn)力(lì)工(gōng)程技术服(fú)务主要系为电(diàn)网(wǎng)企业、工商业企业(yè)电力(lì)相关工程(chéng)提(tí)供规(guī)划(huà)咨询、设(shè)计、工程建(jiàn)设等服务。

　　电网和地理信息设计(jì)咨询公司(sī)，主要是电力工程技术(shù)服务收入为主，比较依赖(lài)内(nèi)蒙和(hé)浙江(jiāng)地区(qū)的(de)国家电网，本质上是(shì)工(gōng)程(chéng)类企(qǐ)业，设(shè)备施工业务，所以应收款高(gāo)，坏账多，现金流(liú)差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧(huì)智微是(shì)一家为(wèi)智(zhì)能手机、物联网等领域(yù)提供射(shè)频前端(duān)的(de)芯(xīn)片设计公(gōng)司，主营业务为射频前(qián)端芯片及模组的研发(fā)、设计和销售(shòu)。慧(huì)智(zhì)微(wēi)具备全套射频前(qián)端芯片设(shè)计能(néng)力和集成化模组研发能力，技(jì)术体系以功率放大器（PA）的设(shè)计能力为核心，兼具低噪(zào)声放大器（LNA）、射(shè)频开关（Switch）、集(jí)成无(wú)源器件滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计能(néng)力，产品系列覆盖的通信频(pín)段需求包(bāo)括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可(kě)为客户提供无(wú)线通(tōng)信(xìn)射频前(qián)端发(fā)射模组、接收模(mó)组(zǔ)等。

　　射(shè)频前端芯片模组公(gōng)司，下游(yóu)主要是消(xiāo)费电子，22年业绩大幅放缓(huǎn)，下(xià)游砍单存(cún)货大幅增长(zhǎng)，亏损不断扩大，主要是大量(liàng)研发投入，但高研发下(xià)，公司毛利率(lǜ)极低，远低于(yú)同行(俄罗斯是资本主义还是社会主义xíng)业公司，但即便(biàn)这(zhè)样，估值却一路上升到150亿，在IPO之前大量机(jī)构（近40家）参(cān)股（未来解(jiě)禁(jìn)后都(dōu)会成为抛(pāo)售的主力）。搞不懂这(zhè)公(gōng)司的价值在哪里，但现在风(fēng)口，很可(kě)能被炒作。

　　九、航(háng)天南湖（688552）

　　航天(tiān)南湖(hú)是(shì)一家主要(yào)从事防空预警(jǐng)雷(léi)达研发、生产(chǎn)、销(xiāo)售和服务的国家级(jí)高新(xīn)技(jì)术和专精特(tè)新(xīn)“小巨人”企业(yè)。公司(sī)产(chǎn)品主(zhǔ)要包括雷(léi)达及配套(tào)装备，重点供应(yīng)国内军方客户和军工集团。成立至今，航天南湖已(yǐ)成(chéng)为我国防空(kōng)预警雷(léi)达主要生(shēng)产单位之一。

　　军工雷达企(qǐ)业，21年后业(yè)绩大(dà)幅下滑，22年虽然收入增长较(jiào)快，但利润远没(méi)有回到(dào)20年，且(qiě)关联交(jiāo)易(yì)占比越来(lái)越(yuè)高(gāo)，对于这种客户不(bù)透明度(dù)极高的军(jūn)工企业，实在无法判断未来的价值。

　　十(shí)、蜂助手（301382）

　　蜂助手(shǒu)是一家(jiā)互联网数字(zì)化虚拟商品综合(hé)服务(wù)提(tí)供商，主要为移(yí)动互联网相关(guān)场景(jǐng)客(kè)户(hù)提(tí)供移动(dòng)互联网数字化虚拟商品聚(jù)合运(yùn)营、融合运营、分发运营等综合运营(yíng)服(fú)务，为物联网相关(guān)场(chǎng)景(jǐng)提供物联网流(liú)量接入、硬件方案、场景(jǐng)应用等综合(hé)解(jiě)决方(fāng)案及云终端解决方(fāng)案，并根据客户需(xū)求提(tí)供定制化(huà)的运(yùn)营支撑(chēng)服(fú)务及(jí)技(jì)术服务。一家售卖移(yí)动流量、话(huà)费、爱优(yōu)芒(máng)会员卡(kǎ)等数字化虚拟商(shāng)品的综合型中间商，其主要盈利模式是获(huò)得购销(xiāo)差价或服务佣金，占公司(sī)总收(shōu)入超过9成(chéng)。

　　流量中(zhōng)间商，互(hù)联网卖(mài)流量(liàng)的公司，主要是(shì)卖视频会(huì)员和其他通用流量，业绩过(guò)去几年看起来不错，但(dàn)公(gōng)司现金流越来越差，且互联网流量已经(jīng)见顶(dǐng)，大互联(lián)网公司越来越不依赖买(mǎi)量来拓(tuò)广业务，感(gǎn)觉上市就是业绩顶峰(fēng)。

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